在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映(yìng)了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的(de)“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度(dù)观察(民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的chá)来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于(yú)投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大(dà)规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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