财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业(yè)趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理个人还(hái)是投资者，其实双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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