美国银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员(yuán)们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长至驱动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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