金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是(shì)因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码为是季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得(dé)出(chū)类(lèi)似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(wài)资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位(wèi)。

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