4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国(guó)内需求持(chí)续修复，外(wài)贸(mào)订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 42000克是多少斤啊月以来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同时由于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储备(bèi)库(kù)存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应端利多(duō)的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利影响，进一步(bù)加(jiā)剧了市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求(q2000克是多少斤啊iú)端，目(mù)前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变(biàn)，中国2000克是多少斤啊已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉(mián)价(jià)格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产量的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑(huá)是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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