随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下(xià) 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗化调(diào)整(zhěng)了(le)一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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