中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(w分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这(z分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导hè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业(yè)、分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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