5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资(zī)产大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务(wù)等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......

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