在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看(kàn)，弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗>

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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