钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预(yù)案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过(guò)10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成(chéng)本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完(wán)成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科技(jì)于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也(yě)再难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开(kāi)电话(huà)会并(bìng)在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng陈睿怎么了，b站陈睿事件)涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房(fáng)成本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元(陈睿怎么了，b站陈睿事件yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发(fā)行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电(diàn)动车(chē)及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接(jiē)近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是(shì)必(bì)然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施(shī)地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子公司(sī)重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原(yuán)有的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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