本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随(suí)着市场流动(dòng)性(xìng)的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达一个男的长期不碰他老婆是什么原因(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异较(jiào)大(dà)。除了继(jì)续(xù)降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常具有吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合(hé)预(yù)期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务(wù)指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市场(chǎng)一个男的长期不碰他老婆是什么原因是加大了呵护的力度，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(一个男的长期不碰他老婆是什么原因chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济(jì)触底回(huí)升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发(fā)展，投资机(jī)会应(yīng)会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新(xīn)次(cì)新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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