大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局4月28日召开会议(yì)，分析(xī)研究当(dāng)前经(jīng)济形势和(hé)经(jīng)济工作。中共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平(píng)同志为核(hé)心的党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国内国(guó)际两个大局，更好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济社会(huì)全(quán)面(miàn)恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收(shōu)缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解，经济(jì)增(zēng)长好(hǎo)于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对(duì)刚性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计(jì)局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银(yín)行，同时也是美国历史(shǐ)上第(dì)二(èr)大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五(wǔ)一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数据(jù)中心测算(suàn)，全国国(guó)内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人(rén)机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无(wú)人(rén)机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部(bù)队及时采取行动，并使用电子(zi)对(duì)抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普京没(méi)有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作日程将(jiāng)照(zhào)常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎片也(yě)没(méi)有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯(sī)科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里姆林宫的无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无人(rén)机试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续不(bù)断(duàn)改善，投资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观(guān)数(shù)据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实(shí)现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市(shì)场依然处于全(quán)年第(dì)二个关(guān)键做多窗口，财报(bào)季(jì)结(jié)束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着力(lì)重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内(nèi)生动能稳步(bù)修复，并(bìng)将得(dé)到同比(bǐ)和高(gāo)频数据(jù)验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银(yín)行业风(fēng)湖南电大几本，湖南长沙电大是几本险不断(duàn)发酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财报(bào)季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全(quán)年逐季改(gǎi)善(shàn)的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的结构(gòu)性亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最后，预(yù)计5月(yuè)A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经(jīng)济(jì)和“一(yī)带一(yī)路”板块中有业绩(jì)亮点的(de)品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块(kuài)中一(yī)季度业绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素(sù)结合(hé)当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节(jié)假期(qī)间的事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握湖南电大几本，湖南长沙电大是几本rong>

　　一季度(dù)全(quán)A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之(zhī)秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行风(fēng)险事件(jiàn)频(pín)发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡(héng)。③数(shù)字经济是全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本(běn)面(miàn)去(qù)伪存(cún)真，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的(de)科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大的宏观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资源(yuán)+重资产组合短(duǎn)期(qī)驱动(dòng)逻辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻(luó)辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费(fèi)正在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现来看(kàn)，全(quán)球(qiú)主要权益市场(chǎng)及原油等大(dà)宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧(ōu)一季度(dù)经济增速不(bù)及市场预期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)博(bó)弈使(shǐ)得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。结构上(shàng)，政治局(jú)会(huì)议首提“重视(shì)通用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是(shì)去年底熊市结束(shù)后(hòu)，指数的第一次长时(shí)间回(huí)撤，可以类比历史上(shàng)牛(niú)市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次(cì)战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表(biǎo)明(míng)资本(běn)市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背后我们(men)认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数(shù)据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季(jì)度(dù)经济数据最容易恢(huī)复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心(xīn)等因(yīn)素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场的战术调(diào)整(zhěng)虽然可能(néng)已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。<湖南电大几本，湖南长沙电大是几本/p>

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增加：回落(luò)的PMI和长端利(lì)率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美联储年(nián)内结束加(jiā)息(xī)、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产业趋势明确(què)、机构(gòu)赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来(lái)增量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合(hé)在经济偏弱、利率下行环境下(xià)获取超(chāo)额收益（13只被(bèi)指数(shù)集中覆盖的(de)高(gāo)股息央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起