美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击(jī)了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wē鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星n)，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工率将(ji鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星āng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期(qī)的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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