财联社(shè)5月(yuè)8日讯（记(jì)者 闫军）铁(tiě)树开花了！不(bù)仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎来(lái)时隔8年(nián)的涨停，就在(zài)5月8日，中信银行、中国(guó)银行也迎来涨(zhǎng)停，而上一次涨停(tíng)分(fēn)别是13年前、7年(nián)前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场(chǎng)观点将(jiāng)大涨(zhǎng)归因为(wèi)两份会议通知。

　　一是，5月11日“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)即将举办；另外一份则是沪市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务中国式(shì)现代化中促进金融业估值提升和高质量发(fā)展”成为重要议题。

　　中特(tè)估成为了市场(chǎng)较长一段时期的热门词，尽管披上了(le)主(zhǔ)题、政策等色(sè)彩，底层逻辑是过去的A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估。说到A股的低估值、高分红(hóng)，银行为首的大金融板块首当(dāng)其冲。上(shàng)述(shù)5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行(xíng)预热，会议(yì)作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是(shì)两(liǎng)份会议通知的推波(bō)助澜，“小(xiǎo)作文”又来添油加(jiā)醋(cù)。一则无头无尾的所谓(wèi)指导(dǎo)意(yì)见，要求“国企要做(zuò)到1倍(bèi)PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极大的传(chuán)播。

　　低估(gū)值、高股息，在(zài)经济温和复苏预期(qī)之下，中特估银行概念获得资金的青睐。有(yǒu)了多(duō)重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走强(qiáng)往往(wǎng)预示着行情的结束(shù)，这一次历史是否会重演呢？多(duō)位受访(fǎng)人士指出(chū)，这种(zhǒng)单一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国(guó)资含(hán)量”比较高的(de)板(bǎn)块行进，从去年(nián)底开始监(jiān)管开(kāi)始提出中特估后有比较(jiào)不错的表现(xiàn)，中(zhōng)特(tè)估有望持续为投资者带来除(chú)稳定股息收益外(wài)的收(shōu)益。

　　银(yín)行为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业银(yín)行(xíng)、民生(shēng)银行、工商银(yín)行、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股(gǔ)超(chāo)过9成(chéng)涨幅超过2％。有网友感(gǎn)慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维(wéi)度来看，银行板块大涨早已(yǐ)启动，银行指数（中(zhōng)信）近5个交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商(shā10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ng)股也持(chí)续爆发，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其(qí)中，中(zhōng)国银河(hé)领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中证(zhèng)ETF、华宝(bǎo)中证ETF等多(duō)只基金(jīn)涨幅超过4％，从资金(jīn)流动来看，以(yǐ)规模最大的华宝中证银(yín)行(xíng)ETF为例，不仅(jǐn)当(dāng)日收盘(pán)价(jià)创一年新高，全(quán)天(tiān)成交量(liàng)飙升超(chāo)过(guò)14亿(yì)元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对于银行股的大涨(zhǎng)，市(shì)场(chǎng)早有预期(qī)。睿郡资(zī)产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情况(kuàng)下，原(yuán)来看(kàn)不起的那些低增速的企业，现在反(fǎn)而显得难能可贵，因此(cǐ)被(bèi)忽略高分红、深度价值(zhí)的企业反而受到追捧。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行股(gǔ)这波(bō)快速上涨，是(shì)其在(zài)估值极度(dù)低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基本面预期极度悲(bēi)观等背景下(xià)，配合当前经济弱复苏整体回报率预期下行、中特估(gū)政策背景下的估(gū)值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背(bèi)后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过漫(màn)长的季节，银行(xíng)股等来了久违(wéi)的上涨，截(jié)至5月8日(rì)，自今年4月(yuè)以来(lái)全市场42家上市(shì)银行中，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交行(xíng)、西安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的(de)流入量同样(yàng)可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，也刷新近两年来的最(zuì)高。中国银(yín)行龙虎榜数据(jù)显示(shì)，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴(wú)鹏所言，估(gū)值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股(gǔ)息率具(jù)备(bèi)一定(dìng)吸引力、持仓极(jí)度(dù)低配、基本面预期极度悲观都是银行股上(shàng)涨(zhǎng)的(de)逻辑(jí)所在。

　　具体而(ér)言，在(zài)估值上，截至目前(qián)，42家(jiā)A股银行的平均市净(jìng)率为0.6倍左右。除了宁波银行和招商银行，其余银行均处于“破净”状态(tài)。在这一轮估值修(xiū)复中(zhōng)，有市场(chǎng)人士指(zhǐ)出，中字头银行目标价估(gū)值最保守看到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估(gū)值(zhí)位置，当前板块交(jiāo)易热(rè)度之下目标(biāo)价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金(jīn)对资(zī)产质量、让(ràng)利实体经济(jì)容忍度(dù)提(tí)升(shēng)。

　　稳定(dìng)的(de)高分红和高(gāo)股息是银行股相对(duì)于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通证(zhèng)券研报，国有大行近五(wǔ)年分红(hóng)率基本(běn)稳(wěn)定在30％左右，稳定分红符合价值投资(zī)和长期投资需要。近年来国(guó)有大行股(gǔ)息率也呈逐(zhú)年提升趋势(shì)平均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升至2022年的(de)5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极低也为调仓提供了空间(jiān)，公募“冷”银行久矣(yǐ)，2023年(nián)一季度银(yín)行股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度(dù)以(yǐ)来(lái)新低，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华(huá)宝基金银行ETF基金经理胡洁就(jiù)向财联社表示，高(gāo)股息策略以(yǐ)其(qí)确定的股息收入(rù)和(hé)较高的安全边际(jì)可(kě)以(yǐ)为投资者提(tí)供不错的收益(yì)。而基(jī)本面稳健、分红率高而稳定、估值处(chù)于历史低(dī)位的(de)银行板块(kuài)是高(gāo)股息策略的理想(xiǎng)增(zēng)配(pèi)板块。与此同时，银行板块在一季(jì)度是业(yè)绩低点。随着大行(xíng)重定价的压力(lì)过(guò)去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来(lái)，资(zī)产(chǎn)端收益率将会逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生品投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理余(yú)展昌也指出(chū)，与海外银行对比，在中特估背景(jǐng)下的国内银行(xíng)仍然(rán)具(jù)有较(jiào)好的投(tóu)资机(jī)会(huì)。以国有大(dà)行为例，从PB角度而言10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝大部分的银(yín)行(xíng)估值(zhí)都(dōu)在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉(yù)，国内银行的(de)估值水平是偏低的，本身就有(yǒu)比较大的修复空间。此外，他还指出，国企(qǐ)改革(gé)有望使(shǐ)得这(zhè)些问题得到改善，从(cóng)而提高银行的利润增速，持(chí)续修(xiū)复估值。

　　银行是否意(yì)味着行情的结束？

　　随着(zhe)证券(quàn)、银行等大金(jīn)融(róng)板块的走强，有市场(chǎng)观(guān)点开(kāi)始担(dān)忧市场(chǎng)行(xíng)情告一段落。对此，市场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特估背(bèi)景(jǐng)下去(qù)看金融股(gǔ)的爆发，并不能(néng)简单(dān)做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分(fēn)析称，大金融(róng)板(bǎn)块过去(qù)被当成行情结(jié)束的(de)指标，其背后通(tōng)常潜(qián)意识映射包(bāo)括不限于大(dà)金融爆发往往代表市场没有(yǒu)别的方向(xiàng)、市场进入(rù)避(bì)险状态、大(dà)金融“吸血”严重等。但(dàn)从当前的金(jīn)融(róng)股走(zǒu)强来看(kàn)，市场(chǎng)表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金融(róng)“吸血”效应并不强，比如银行板(bǎn)块近期大幅放量，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿(yì)，作为大市值的板块(kuài)，这一成(chéng)交量与甚至部分中(zhōng)小市值板块成交量相差(chà)甚远。

　　其次(cì)，大(dà)金融板块本次表现也不是单一的(de)，放眼全(quán)市场，部分港(gǎng)口、铁(tiě)路、建筑、电力、石化(huà)等板块也表现较好，因(yīn)此不能(néng)单一地以(yǐ)过去大(dà)金融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端(duān)的交易(yì)结构容易(yì)被表(biǎo)征为市场波动的前奏，但市场(chǎng)变量影响(xiǎng)较多、今年(nián)行情(qíng)结构差异巨大，建议不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适