近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(f频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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