今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的(de)热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全(quán)市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少mǎn)提(tí)出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行(xíng)情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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