美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担(dān)心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持(chí)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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