衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季(jì)环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他(tā)们工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下(xià)会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们(men)通话，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连(lián)续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种(zhǒng)表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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