在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么(me)区(qū)间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能(né雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗ng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩高科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显示，其(qí)截至(zhì雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)报告期末(mò)其(qí)存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)蔡(cài雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一(yī)份研报(bào)中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游(yóu)材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其(qí)中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的(de)领(lǐng)域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况(kuàng)看(kàn)来是供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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