财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资(zī)阶丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗段不(bù)太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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