为了让自己的(de)限售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披(pī)露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得(dé)好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联(lián)合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日开(kāi)始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新(xīn)美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户(hù)组(zǔ)利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的(de)代理人(rén)也就是否合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为(wèi)保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二(èr)级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事(shì)人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披(pī)露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚(fá)款。

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