昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩(bēng)了(le)，第(dì)一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全(quán)押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央行基(jī)准利(lì)率(lǜ)仅比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的(de)，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利(lì)率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约(yuē)的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万亿美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的(de)一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易(yì)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续报价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国(guó)均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于(yú)产业(yè)基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此(cǐ)周二(èr)期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(chū)栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高(gāo)于(yú)去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来(lái)，生(shēng)猪整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月(yuè)份达到理(lǐ)论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增(zēng)预(yù)期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不(bù)具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来(lái)从而降低国(guó)内(nèi)需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续了(le)产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需(xū)偏宽松的(de)预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备(bèi)货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节(jié)性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且随(suí)着复(fù)产利多(duō)增强和(hé)出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续(xù)，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利(lì)润深度(dù)亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地(dì)存在累库预(yù)期(qī)。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的(de)情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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