财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗bù)意(yì)味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗(sǔn)。

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