近日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，募集规模上限均为20亿(yì)元(yuán)，合(hé)计募(mù)集上(shàng)限为60亿元(yuán)。目(mù)前，作为时(shí)下(xià)热门主线的中(zhōng)特估行(xíng)情持续发酵，市场也(yě)预期此次(cì)央企(qǐ)主(zhǔ)题的ETF发(fā)售(shòu)或将从情(qíng)绪面(miàn)和资(zī)金面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年(nián)以来(lái)行情，中(zhōng)特估行情(qíng)带动央国企(qǐ)上市(shì)公司价值(zhí)重估，同时，其(qí)也催(cuī)化(huà)多(duō)个相关(guān)板块(kuài)和(hé)个(gè)股(gǔ)迎来(lái)上(shàng)涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算(suàn)年内(nèi)上(shàng)市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业(yè)个(gè)股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非(fēi)国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内(nèi)涨幅居(jū)前(qián)的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑(zhù)装饰板块个股均(jūn)值涨(zhǎng)幅相对居前，而基(jī)础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块(kuài)（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版(bǎn)、影视院线(xiàn)、计算(suàn)机设(shè)备(bèi)、养殖业(yè)、数字媒(méi)体板(bǎn)块(kuài)，而旅游零售、酒(jiǔ)店(diàn)餐饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能(néng)源金属(shǔ)、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向(xiàng)

　　随着中特估行(xíng)情发(fā)酵月余，部分(fēn)高位(wèi)人(rén)气股近(jìn)期也有所调(diào)整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计(jì)，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多(duō)股回调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此前连续(xù)6日加仓而减持(chí)，不过，具体个股(gǔ)方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔(zǎi)癀、中(zhōng)国石油、设计总(zǒng)院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山(shān)西证券近日(rì)研报指出(chū)，现有的(de)“中特估”概念引发(fā)的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情在热(rè)点(diǎn)题材(cái)上体现出(chū)较高的赚钱效应。长期在国(guó)企改革的深度价值挖(wā)掘方(fāng)面仍有(yǒu)较大增(zēng)长空间。结(jié)合政策(cè)方向来看，未来的(de)投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以(yǐ)及存在优质资产注入上市(shì)平(píng)台或重组(zǔ)预(yù)期的板块和标(biāo)的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业(yè)景气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所改善，一个男的长期不碰他老婆是什么原因并有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)，如建筑和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前(qián)估值(zhí)明显偏低，但是(shì)受益业务预期与(yǔ)估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业领(lǐng)域(yù)与(yǔ)三(sān)一个男的长期不碰他老婆是什么原因大(dà)通信运营(yíng)商等。重点关(guān)注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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