一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投(tóu)资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机(jī雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)几(jǐ)年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大(dà)量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个(gè)人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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