本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额(é)满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这(zhè)些(xiē)产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗běi)交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提(tí)升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北(běi)交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由(yóu)于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的(de)基石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端倪，部分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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