AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环(huán)境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发(fā)展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大(dà)受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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