AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(k台湾是省还是市 台湾是省会吗ē)技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(台湾是省还是市 台湾是省会吗xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是台湾是省还是市 台湾是省会吗认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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