券商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现(xiàn)以及去年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发(fā)。券商板块(kuài)也(yě)在(zài)周五呈现(xiàn)集(jí)体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日(rì)，又有(yǒu)17家券商或上市主体披露(lù)一(yī)季报，至此51家上(shàng)市券商或上市主体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季(jì)度表现较好，增速中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季(jì)度归母净利增速(sù)较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至数倍之多，分(fēn)别(bié)是长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利(lì)排名，新(xīn)的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建(jiàn)投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿(yì)元(yuán)）、广发证券(quàn)（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报(bào)的(de)优秀表现给予了正(zhèng)面(miàn)回(huí)应，4月(yuè)28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中(zhōng)35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体(tǐ)中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及(jí)1家(jiā)上(shàng)市戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公(gōng)司(sī)国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是(shì)国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超(chāo)过3倍(bèi)的(de)有3家，分别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(chāo)过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归(guī)母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分(fēn)别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股(gǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增速为负(fù)值，分(fēn)别是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营(yíng)收均出现下滑，公司一季报显示(shì)，报告期(qī)内公司实现营(yíng)业(yè)总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商的(de)业(yè)绩表现同样具有可(kě)圈(quān)可(kě)点之处(chù)。

　　同比增速(sù)超过五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以(yǐ)54亿的(de)绝(jué)对优势，保持(chí)着业绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报(bào)中透露，2023年(nián)一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成绩，但营业利(lì)润(rùn)仍未实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，一定程度上拖累(lèi)了公(gōng)司(sī)整体。

　　十余家(jiā)券(quàn)商营收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季度(dù)营收规模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负(fù)，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券(quàn)增速(sù)领(lǐng)衔，其今年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关(guān)，其今年(nián)一季度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营(yíng)收(shōu)增速(sù)超过2倍的(de)有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华安(ān)证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下滑幅(fú)度(dù)较大，分别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的(de)券商或(huò)上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国(guó)投资(zī)本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名(míng)前十(shí)券(quàn)商分别是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证(zhèng)券营收同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券(quàn)以较高的(de)增速(sù)杀入(rù)营收排名前十，其(qí)一季(jì)度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十(shí)，招商(shāng)证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增(zēng)幅显著较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季(jì)报(bào)高增

　　自(zì)营(yíng)业(yè)务驱动行业(yè)业(yè)绩高增，这一观点被卖方(fāng)研究普(pǔ)遍认可。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在解读东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善明显，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增，全年盈利增速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证(zhèng)券加大杠杆经营(yíng)投资致(zhì)使利息支出(chū)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)，市场回暖下投(tóu)资业务表(biǎo)现亮(liàng)眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的创新业务能力，看好公(gōng)司在政(zhèng)策放松预(yù)期(qī)下实现(xiàn)估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国金证券(quàn)的研报中称，自营投资(zī)成为(wèi)影响国(guó)金证券业(yè)绩核(hé)心(xīn)因素，一季度(dù)自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资(zī)后，公司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较(jiào)去年底增(zēng)加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券认为，自营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在(zài)一季度(dù)迎来反转。投资业(yè)务方面，下半年重点(diǎn)关注差异化监管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证(zhèng)券(quàn)表示，2023年(nián)预(yù)期将(jiāng)是券(quàn)商业绩大(dà)幅修复(fù)的一(yī)年，尤(yóu)其(qí)是受到自营业务冲击大(dà)的公(gōng)司预期将(jiāng)在年内实现较大幅(fú)度的改(gǎi)善。

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