全球头号对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末(mò)的美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季(jì)度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获(huò)得(dé)桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥(qiáo)水(shuǐ)加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一(yī)季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一(yī)季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万(wàn)股左右，无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理，桥(qiáo)水还减持了(le)麦(mài)当劳(láo)、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅加仓了(le)医疗(liáo)领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的(de)相(xiāng)对较多，除去前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度较(jiào)大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了(le)其特别看(kàn)好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常(cháng)突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于(yú)持续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金(jīn)被低估(gū)了，还(hái)有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的(de)生产(chǎn)能力，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经济(jì)体处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国(guó)央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负(fù)面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方(fāng)国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来实(shí)际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未严(yán)重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的(de)政策制定(dìng)者支持货币和(hé)信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢价(jià)，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策(cè)指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联储希(xī)望持观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫(yì)情带来的(de)影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大规(guī)模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然(rán)美(měi)国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出(chū)现严重问题，但名义(yì)支出已经放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会继(jì)续(xù)承压(yā)，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决策(cè)。

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