5月以来，嘉实基(jī)金、博时基金(jīn)、富国基金、南(nán)方基金等多(duō)家头部(bù)公募(mù)基金(jīn)密集(jí)申报了跟踪海外半导(dǎo)体(tǐ)指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市(shì)场，引发业内广泛关注。

　　从(cóng)国内半导体板块表现来(lái)看(kàn)，在经历一(yī)季(jì)度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越(yuè)跌越(yuè)买，区间份额增幅最高达(dá)40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数半(bàn)导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份(fèn)额(é)出现正增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值的肯定。尽(jǐn)管(guǎn)半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现(xiàn)震(zhèn)荡，但(dàn)随着(zhe)国产替代持续(xù)推进，以及近(jìn)期AI行情的(de)带(dài)动下，板(bǎn)块细分领域仍有较多(duō)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现来看，在经历一季度的持(chí)续回(huí)调(diào)后，半(bàn)导体板块自4月(yuè)中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌。以中(zhōng)证全指半导体指数表(biǎo)现为(wèi)例，该指数在4月(yuè)6日攀(pān)至(zhì)年内高位后便开始不(bù)断下跌(diē)，4月10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　士官生是什么意思，大学士官生是什么magedata title="image1">

　　本周板块表现(xiàn)上，半导体与半(bàn)导体生产设备板块周(zhōu)跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是，尽管板块持续下跌，但资金(jīn)对(duì)主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯(xīn)片主题ETF收益均告(gào)负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国(guó)证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内(nèi)半导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯片(piàn)产业(yè)ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所(suǒ)中韩半(bàn)导体(tǐ)ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实上证科(kē)创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份额涨(zhǎng)幅(fú)位列第(dì)一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持续下跌(diē)，嘉(jiā)实上(shàng)证科创(chuàng)板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析(xī)，当前半导体行(xíng)业(yè)复苏(sū)不及预期(qī)主要原因，一是国(guó)产替代进(jìn)程不及预期，国内(nèi)半导体企(qǐ)业相比海外半导体(tǐ)大(dà)厂起步较晚，在(zài)技(jì)术和(hé)人(rén)才等方(fāng)面存在(zài)差距，在国产替代过(guò)程中产(chǎn)品研发(fā)和客户(hù)导入进程可能不(bù)及预(yù)期(qī)；二(èr)是(shì)下游(yóu)需求不及预期，在边(biān)缘政治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全球(qiú)电子产品等终(zhōng)端需(xū)求(qiú)可能不及预期(qī)，从而导致对半导体(tǐ)产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处于下(xià)行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本(běn)轮(lún)周期中，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要(yào)看芯片下游的景气度，有(yǒu)创新属性和份(fèn)额提(tí)升(shēng)属性的环节会率先回暖。一方(fāng)面(miàn)中国经济体(tǐ)重要的构成央国企对资产回(huí)报(bào)提出要(yào)求，民营企业的竞争力提升(shēng)也(yě)会更加依赖数(shù)字化，成本效率提升是数字化(huà)的(de)长期关键(jiàn)驱动力，另(lìng)一方面短周期维度数字(zì)经济有顺周期(qī)属性，经济复苏会加大企(qǐ)业(yè)数(shù)字化投入力(lì)度(dù)。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监、九泰泰富灵(líng)活配(pèi)置混合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上涨的(de)原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块调整幅度较(jiào)大，行业估值(zhí)处于(yú)底部位置；另一方面市场预期基本(běn)面(miàn)即将见底，再加上有AI主题的催化，所以(yǐ)从(cóng)年初到4月初半导(dǎo)体指(zhǐ)数(shù)出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中(zhōng)许多(duō)个(gè)股的(de)股价其(qí)实是过度反应的(de)，所以随着4月(yuè)中下(xià)旬(xún)半导体一(yī)季报披露(lù)，整体呈现强(qiáng)预期、弱现士官生是什么意思，大学士官生是什么实的表(biǎo)现，再加上AI主题的(de)降温(wēn)，综合因素引起行(xíng)业近期的持续(xù)回(huí)调。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看好半导(dǎo)体投(tóu)资(zī)价值

　　尽管半导体板块年内表现(xiàn)震荡，但(dàn)从资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买也(yě)能(néng)看(kàn)出(chū)投资者对板块价值的肯定，多位业内人士也(yě)表示，长期(qī)看好半导体板(bǎn)块投(tóu)资价值。

　　“我们认(rèn)为当前(qián)无(wú)需过(guò)度悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本面上(shàng)，人工智能给半(bàn)导体带(dài)来(lái)了新的(de)需求增量，从(cóng)周期视角，预计(jì)未来1-2个季度虽然会(huì)有(yǒu)一定业绩的压力，但(dàn)一(yī)方面需求会重新复苏，另一(yī)方(fāng)面中国半导体企业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面，半导(dǎo)体板块估值波动较大，且子板块(kuài)和细分线索(suǒ)较多，始终有估值合(hé)理甚至(zhì)低估(gū)的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很多优质的(de)公司处于历史估值分位(wèi)低位区间，随着需求回(huí)暖(nuǎn)或(huò)者(zhě)新(xīn)产品的(de)突破，会有形成很(hěn)好的投资机会(huì)。他进一步表(biǎo)示，人(rén)类历史经历了三次工业革(gé)命，前两次(cì)都(dōu)是以能源(yuán)为对象进行(xíng)创新，第三次是信息为对象进行创新，当前阶段的(de)人工(gōng)智(zhì)能从感知智能走向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类生产力的(de)提升产生巨大的影响(xiǎng)，也会开启新一轮的工(gōng)业革命，它是信息(xī)革命经历了个(gè)人电脑、互联网革命和移(yí)动互联网(wǎng)革命后在万(wàn)物智(zhì)联层面(miàn)的延伸(shēn)，将会在经济(jì)、社(shè)会、政治、军事等方面全(quán)面影响人类(lèi)社(shè)会。当前仍处(chù)于新一轮产业(yè)革(gé)命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来(lái)的技(jì)术变革浪(làng)潮下，人工智(zhì)能对云管端(duān)各方(fāng)面都产生(shēng)了影响，云(yún)侧变(biàn)化最(zuì)为显著，很(hěn)多环节发生(shēng)了改变，产生(shēng)了新(xīn)的投资方(fāng)向，如算(suàn)力芯片的GPU、存(cún)储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能应用的落地(dì)，端侧和(hé)网侧的新硬(yìng)件也会产生(shēng)新的投资机会。因此我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)看好半导体的(de)投资价值。”田光远建议(yì)投资者长(zhǎng)期关(guān)注该板块投资机会，他(tā)认为可以重(zhòng)点配置的主(zhǔ)线包(bāo)括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及(jí)以半导体设(shè)备材(cái)料国产化为(wèi)代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从(cóng)半导(dǎo)体(tǐ)国产化为主的(de)设备材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片设计都会在(zài)今年都有非常好的机(jī)会(huì)。首先(xiān)，基本面上，美国对中(zhōng)国的极限制裁将(jiāng)加速中国(guó)芯(xīn)片的国(guó)产替代(dài)，党(dǎng)的二十大(dà)对于科技(jì)安全的(de)强调为芯(xīn)片的国产替代提供了(le)坚(jiān)实的理论基础。其次，芯片(piàn)设计板(bǎn)块经过近一年的充分(fēn)调(diào)整，股价已经(jīng)充分反(fǎn)映(yìng)悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求拉动，整个芯片设计(jì)板块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当前(qián)，我们(men)将持(chí)续跟踪和调(diào)研半导(dǎo)体行业库存(cún)、动销(xiāo)数据和重点(diǎn)公司的边际变(biàn)化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品的复苏情(qíng)况(kuàng)，预(yù)判(pàn)半(bàn)导体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模(mó)型训练(liàn)需要(yào)大量算力，硬件基础(chǔ)设施(shī)成为发(fā)展基石，算(suàn)力芯片等核心(xīn)环节预期将会受益，后(hòu)续有望(wàng)驱动半(bàn)导(dǎo)体行业持续增长。此外，半导体设(shè)备公司的一季报业绩(jì)相(xiāng)对(duì)较(jiào)强(qiáng)，国(guó)产化趋势仍在加速推进(jìn)，后(hòu)续半导体设备、材(cái)料也是(shì)可以关注的(de)方向。存储作为半导体中最大的(de)周期(qī)品(pǐn)种，也可能(néng)在年内迎来边际变化，需要持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修复速度和估值的(de)匹配(pèi)程(chéng)度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面改善(shàn)的趋势比较确定，但改善的过(guò)程(chéng)中股(gǔ)价有可能波动较(jiào)大，要(yào)结(jié)合基本面变化综合判断(duàn)配置价(jià)值，我们也会通过适当调(diào)仓来(lái)平衡(héng)风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 士官生是什么意思，大学士官生是什么