昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅比当(dāng)前(qián)有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易(yì)员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是(shì)肯定的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注(zhù)有(yǒu)所增(zēng)加，他们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会(huì)不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们(men)的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我(wǒ)们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指期(qī)货(huò)的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗guī)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第(dì)一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触(chù)底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区(qū)域二次育肥采购量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数(shù)据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期(qī)，产能(néng)较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保(bǎo)有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻(dòng)，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加(jiā)、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也表示(shì)，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目(mù)前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(hòu)或继续(xù)回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良好(hǎo)调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择机(jī)卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则(zé)进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡(pō)、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场(chǎng)延续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市(shì)场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且(qiě)随着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库(kù)压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍(réng)处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能(néng)。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减(jiǎn)少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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