AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大(dà)地影(yǐng)响我们的(de)生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经(jīng)济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期(qī)业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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