本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌的态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数(shù)呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁(tiě)矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂(chǎng)利润81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见(jiàn)顶回(huí)落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历(lì)史平均水平(píng)，低(dī)库存(cún)有望成(chéng)为常态，对(duì)补库(kù)不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿(kuàng)石需(xū)求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导致(zhì)4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将(j81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程iāng)转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市(shì)场振(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两(liǎng)年(nián)将有明显下降。这也意(yì)味着，以81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程内需(xū)为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体以区(qū)间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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