尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指(zhǐ)数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴今(jīn)年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和(hé)电子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年的概(gài)率已经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历史的调(diào)整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调(diào)整(zhěng)并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四(sì)波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有一(yī)波主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在(zài)学习(xí)效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间越来越(yuè)早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在一季报披露结束(shù)后，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻(gōng)势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及(jí)政(zhèng)府支持力度进一步加大(dà)、资(zī)本(běn)开支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来(lái)，市场表现(xiàn)将更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的(de)部分消(xiāo)费板块，电子(zi)行业有望体现出相(xiāng)对优(yōu)势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要(yào)分(fēn)布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推(tuī)理(lǐ)的算力载体和基(jī)础。数据量和算(suàn)力(lì)的提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确(què)认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快(kuài)速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对(duì)于算力的(de)需求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模(mó)块、光(guāng)芯片等领域，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述光通(tōng)信(xìn)重要环节，相关(guān)公司将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光模(mó)块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光器件核(hé)心供应商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业(yè)源杰(jié)科技(jì)。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的(de)落(luò)地，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。氯化钾相对原子质量是多少，strong>

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终(zhōng)端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成长空间。氯化钾相对原子质量是多少，rong>此外，东海证券3月(yuè)31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环(huán)旭电子、东山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精密等(děng)。