在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净买入(rù)，产生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各(gè)类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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