金融界(jiè)5月22日消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海(hǎi)外投资者对日本(běn)股票需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国(guó)人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市(shì)爆发(fā)导火索

　　2020年8六朝是指哪六朝月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每(měi)家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三(sān)井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的(de)股票比在美国以(yǐ)外任何其他(tā)国(guó)家都(dōu)多。今年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日(rì)本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其(qí)实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能(néng)和这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能(néng)够(gòu)支付不错的分红(hóng)，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了(le)，甚(shèn)至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部(bù)分原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲(fēi)特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其(qí)他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著名投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口(kǒu)可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格(gé)局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要(yào)的角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会(huì)发(fā)现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚至略显(xiǎn)僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全(quán)球动荡的大背景(jǐng)下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变大量个(gè)股(gǔ)股价跌(diē)破净值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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