自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在(zài)科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价值(zhí)的(de)认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗流(liú)入(rù)也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的(de)利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及对(duì)未来(lái)产业(yè)的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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