“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(b姜子牙活了多少岁ù)过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电(diàn)路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)姜子牙活了多少岁国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更姜子牙活了多少岁高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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