周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投资价值被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排行看黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗(kàn)，截至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间(jiān)的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首，单(dān)日净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以(yǐ)获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度有所回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金(jīn)还会长期(qī)关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能(néng)会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认为(wèi)，近黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期部分(fēn)板块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数(shù)据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央企的价(jià)值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部(bù)分(fēn)企业因为自(zì)身经(jīng)营改善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波(bō)动可(kě)能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海(hǎi)外(wài)指数遭(zāo)遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日(rì)出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披露(lù)，非银金(jīn)融业绩(jì)超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明(míng)显(xiǎn)，资产端(duān)或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基(jī)金(jīn)认(rèn)为，2023年(nián)宏观(guān)经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基数等因素(sù)影响，预计(jì)今年(nián)二季度电力消费增速(sù)将有望回升(shēng)。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化(huà)改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持(chí)续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等(děng)机制或有望出台(tái)。

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