投资者除了(le)关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注(zhù)业绩验证(zhèng)以及估(gū)值(zhí)等因素。

　　近期(qī)，受益于人(rén)工(gōng)智能主(zhǔ)题的(de)热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截(jié)至6月1日(rì)收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今(jīn)年股价的(de)强(qiáng)劲(jìn)表现(xiàn)，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计(jì)算、人工智(zhì)能ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资(zī)能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英(yīng)伟达公司的股价在近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在中国(guó)官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全(quán)球(qiú)大(dà)型(xíng)行(xíng)业，并将为(wèi)社(shè)会(huì)带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关注热(rè)情也是持续高涨。Choice数(shù)据显示(shì)，截至6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股票型ETF是游(yóu)戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题(tí)ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能自(zì)动内容(róng)生(shēng)成）概念的热(rè)炒(chǎo)有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的(de)便是传媒(méi)、云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智(zhì)能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基(jī)金(jīn)也早已布局英伟达(dá)或相关概念股。交(jiāo)易软件通达信推出(chū)了(le)英伟达概念股，该软件信息显示，相关概念股一(yī)共包含32家A股上市公司，这(zhè)些公司(sī)与英伟达在某些方面有业(yè)务上的合作。从公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度末的数据来(lái)看，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英伟达(dá)公司股票的公募基金主要集中在能投资海外市(shì)场的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英伟(wěi)达且(qiě)基金规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度(dù)末(mò)规(guī)模(mó)为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持(chí)有英伟(wěi)达且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)规(guī)模为25.6亿元，英(yīng)伟(w疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别ěi)达是其第二大(dà)重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占(zhàn)净(jìng)值比例为(wèi)9.39％。除了(le)英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的(de)热(rè)潮与微软、英伟达(dá)等美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数(shù)十(shí)亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域(yù)史上规模最大(dà)的一笔投资。作(zuò)为(wèi)一站式解决方案(àn)的(de)提供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今年(nián)AI概念热潮(cháo)中的(de)另一(yī)大(dà)赢家(jiā)，该公司今年一季度的(de)业绩(jì)远(yuǎn)超预(yù)期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻(xún)求AI主题投资机会的投(tóu)资者(zhě)而言，英伟达(dá)和微软在内的众多美股(gǔ)科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发(fā)展趋(qū)势(shì)来(lái)看，AI应用(yòng)已是科技(jì)革命最新的突破口。能(néng)够率(lǜ)先(xiān)建立起良好(hǎo)商业模式的公司与掌(zhǎng)握(wò)AI应用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未(wèi)来(lái)最有(yǒu)潜力的(de)大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这些(xiē)特质(zhì)，他们的中长(zhǎng)期基本(běn)面有所改善。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来(lái)的故事看起来很(hěn)美好，但实际投(tóu)资中还受(shòu)诸多因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，半导体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注(zhù)，行业成交热度(dù)上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但(dàn)其上涨(zhǎng)并(bìng)未得(dé)到(dào)业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整(zhěng)体营收同(tóng)比下降2.9％，净(jìng)利润同比(bǐ)大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数(shù)据的跟踪(zōng)，目前全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业整(zhěng)体仍处于主动去库(kù)存阶段(duàn)，行业(yè)并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本面支撑的情况(kuàng)下(xià)，4月中旬以来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然(rán)有所企稳(wěn)，但也很难说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力(lì)主要(yào)来源于AI产(chǎn)业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力(lì)芯片业务快速(sù)增长，美股英伟达(dá)的股(gǔ)价表现以及背后的产(chǎn)能扩(kuò)张信(xìn)息就是最好(hǎo)的例证。而从未来(lái)的一段时间(jiān)来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力，且空间(jiān)不可小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊也表(biǎo)示，尽(jǐn)管目前半(bàn)导体(tǐ)产业周期尚未反转，但在(zài)资金(jīn)情(qíng)绪、政策扶持和半导体设备业(yè)绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下(xià)，当前位置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业(yè)的(de)发(fā)展趋势值得期待，但投资需要(yào)仔(zǎi)细观察，“就A股的过(guò疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别)去经验(yàn)来看，大热必(bì)死、均值回归的(de)规律永不变色，所以投资与产业(yè)发展之间存(cún)在着较大差异。在操作中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入(rù)，而是需要(yào)在相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，投资(zī)者除了(le)关注AI产业(yè)景气(qì)、资金情(qíng)绪、政策等因素外(wài)，还需要关注业绩验证以(yǐ)及(jí)估值等因素。在(zài)具体投(tóu)资的(de)时候(hòu)要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握核心(xīn)技术、真正具有(yǒu)核心竞争力的(de)投(tóu)资标的，确保(bǎo)产业景气能够反(fǎn)映在未(wèi)来(lái)的业绩上，要避免没有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟风炒(chǎo)作。另(lìng)外(wài)，好的(de)投资(zī)标的也要以(yǐ)合适的价(jià)格买入(rù)，否则很(hěn)可能会赚了(le)景气亏(kuī)了(le)钱。最后，投(tóu)资者(zhě)要做(zuò)好分散配(pèi)置，不(bù)要将资金全押一个(gè)赛道。

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