今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块的(de)带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业(yè)端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产(chǎn)化率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭(xù劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力一(yī)季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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