5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户(hù)留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行(xíng)整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变(biàn)化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚(xū)，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存(cún)款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这(zhè)是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以(yǐ)及结(jié)构性货(huò)币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷(dài)投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。<中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单/p>

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大内需，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择(zé)久期短流(liú)动(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品(pǐn)。

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