尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大(dà)概率创新高 逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张(zhāng)夏在(zài)4月(yuè)23日研报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整(zhěng)幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业(yè)趋(qū)势，一季(jì)度TMT大(dà)涨(zhǎng)且(qiě)有明(míng)显超(chāo)额收(shōu)益，那么今年(nián)演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调整时(shí)间和幅(fú)度，可能(néng)这一轮调整(zhěng)并(bìng)没(méi)有结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推(tuī)动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预(yù)计，基本在一季报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再(zài)调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大年中的这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或由计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期(qī)的(de)AI赋(fù)能消(xiāo)费电(diàn)子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披(pī)露期结(jié)束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增加、订单增加和(hé)产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要(yào)么(me)计(jì)算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二季(jì)度业绩(jì)窗口期(qī)的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是(shì)全年主线的判断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分消费(fèi)板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理的算力载(zài)体和基础(chǔ)。数据量(liàng)和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàn500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两g)与价(jià)，给相(xiāng)关(guān)电子厂(chǎng)商带(dài)来了机(jī)会。国海(hǎi)证券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两本面的确(què)认(rèn)，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速(sù)度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深(shēn)度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关(guān)注国产光模(mó)块龙头公司：中际(jì)旭(xù)创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅(xùn)科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国产光(guāng)芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰(jié)科技。

　　同时(shí)，国金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服(fú)务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市(shì)场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联瑞新(xīn)材、生益电子(zi)、兴森(sēn)科技(jì)等企业(yè)。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证(zhèng)券3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋(qū)势(shì)明(míng)确(què)，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　<500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两img alt="TMT迎(yíng)逢低加(jiā)仓良机！以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)机构预计后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高(gāo)，核心受(shòu)益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105111305.png">

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续(xù)催(cuī)化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业链，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发(fā)式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱(pǔ)、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏(sū)预期(qī)强(qiáng)化的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密等。

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