金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息(xī)湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响(xiǎng2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖2000克是多少斤 2000克等于多少公斤消费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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