4月(yuè)以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加(ji《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗ā)之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市(shì)场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不(bù)利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天气(qì)的双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持(chí)续扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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