近期市场风向变动，北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理发(fā)现，欧洲巨头(tóu)施(shī)罗德旗下三只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有(yǒu)距(jù)离，但部分资(zī)金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶(ǒu)，施罗(luó)德(dé)旗舰基(jī)金“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交(jiāo)所、银(yín)河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)4月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐(lè)、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源车(chē)产业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时(shí)加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华(huá)和施罗德国际精选中国(guó)机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材(cái)料中并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁德(dé)时代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应(yīng)链；二是(shì)技术自主可(kě)控；三是医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看(kàn)好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的(de)影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方面(miàn)是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车辆的需求方面也占据(jù)重(zhòng)要(yào)地位。可能很多(duō)人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整车制造(zào)之外，中国(guó)也是全球电动车基础设施最完(wán)善的国家之一(yī)。以充电桩为例，中(zhōng)国平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在各(gè)自(zì)的(de)领(lǐng)域中建立主导(dǎo)地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是(shì)电动汽(qì)车中用(yòng)于电(diàn)池和电机温(wēn)控的(de)关键组件(jiàn)的生(shēng)产商(shāng)。该公司在空调阀行(xíng)业(yè)全球市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家以及福特、宝(bǎo)马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车(chē)在全球范围(wéi)内继续占(zhàn)据(jù)市(shì)场(chǎng)份额——在法规的支持下(xià)，该公(gōng)司的增长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联投资(zī)旗舰(jiàn)基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基(jī)金最新规模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券、宁(níng)德时代(dài)、中国中免(miǎn)、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、美的集团、迈(mài武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)瑞医疗、安井食(shí)品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其(qí)中加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台公(gōng)共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力(lì)电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是(shì)排名(míng)前3家(jiā)、前5家(jiā)、前(qián)10家动(dòng)力电池(chí)企(qǐ)业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集(jí)中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙(lóng)头企业，宁德时代(dài)于(yú)2023年一(yī)季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基(jī)于优(yōu)异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近(jìn)7天(tiān)北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北向净流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金净流入较(jiào)多的其它个(gè)股还包括宁德时代(dài)、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方财富、中国中(zhōng)免、阳光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒(héng)瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还(hái)包括“柏基(jī)”。超(chāo)长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持(chí)有(yǒu)宁德(dé)时代(dài)时(shí)，写道：宁德时(shí)代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是(shì)电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场份额是领先的(de)。此外(wài)，磷(lín)酸铁锂电池因为安全性、生(shēng)命周期和不含钴(gǔ)等特(tè)征而受到欢(huān)迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计(jì)划是(shì)一(yī)致的。CATL的领导者(zhě)也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了(le)：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投(tóu)资(zī)者，他(tā)们(men)的判断也可能是错(cuò)的。例如，若未来新(xīn)的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代(dài)的竞(jìng)争优势不复。随(suí)着电(diàn)池成本下降，宁德时代(dài)若不能保持利润(rùn)率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些(xiē)因素(sù)都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时(shí)代(dài)的(de)判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代之外，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年一季(jì)度末，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方(fāng)。3月基金加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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