今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入。因(yīn)比较长的古诗词，比较长的古诗10句此，美国政府举债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务(wù)规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大支出压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策(cè)导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越来越(yuè)大，引发(fā)部分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债(zhài)的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最(zuì)近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上(shàng)限，比较长的古诗词，比较长的古诗10句美国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如(rú)果拜(bài)登和(hé)国(guó)会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的(de)财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六七年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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