5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的(de)当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

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　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季(jì)度高(gāo)毅资产大(dà)举买(mǎi)入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

　　3英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表rong>

　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......