近日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募集规模(mó)上限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门(mén)主(zhǔ)线的(de)中特估行情持续发酵，市场也预期(qī)此次(cì)央企主题的ETF发售或(huò)将从情绪面(miàn)和资金面助推中特(tè)估。

　　国企年内涨幅(fú)居(jū)前，领涨(zhǎng)板块方(fāng)向一(yī)览

　　复盘今年以(yǐ)来行情，中特估行(xíng)情带动央(yāng)国企上市(shì)公司价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，同时，其(qí)也(yě)催化多个相(xiāng)关板块(kuài)和个股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计(jì)算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近(jìn)2.39％，而国有企业(yè)个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企(qǐ)业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一(yī)级）来看，年(nián)内涨幅居前的国(guó)企(qǐ)股中，传(chuán)媒、计算机、通信(xìn)、家(jiā)用电器、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨(zhǎng)幅(fú)相对居前，而基(jī)础化工、食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美(měi)容护理板块个股则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申(shēn)万二级(jí)）统计，平均涨幅居前(qián)的方(fāng)向为出版、影视院线、计(jì)算机什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试设备、养殖业、数字媒体(tǐ)板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板块(kuài)个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前。

注：分(fēn)板块统(tǒng)计国企股年(ni什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试án)内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人气(qì)股(gǔ)近期也有所调整，仅以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上(shàng)海(hǎi)电影、新华文轩、中铝国(guó)际(jì)等多股回调近20％。从资金面来看，作(zuò)为市(shì)场(chǎng)“聪(cōng)明钱(qián)”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也(yě)一别(bié)此前(qián)连(lián)续6日加仓而减持(chí)，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本周累计加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有(yǒu)的(de)“中特(tè)估”概念引发的估(gū)值修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体现出较(jiào)高的赚钱效应(yīng)。长期在国企改革的深度(dù)价值挖(wā)掘(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试jué)方面(miàn)仍(réng)有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资(zī)机会主要围(wéi)绕以(yǐ)下(xià)方向(xiàng)：

　　1）资(zī)源整合型(xíng)：关注央企战略性重(zhòng)组和(hé)专业(yè)化整合，以(yǐ)及存(cún)在优质资产注入上市平台或重(zhòng)组预期的板块(kuài)和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此前基(jī)本面(miàn)较弱，但因行(xíng)业(yè)景气、周期上行等原(yuán)因(yīn)，近(jìn)期有(yǒu)所(suǒ)改善，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值(zhí)明显偏低，但是(shì)受(shòu)益业务预期与估值逻辑(jí)变化(huà)，催生重估行(xíng)情，如公共事业领域(yù)与三大通信运营(yíng)商等(děng)。重点关注行业：船舶(bó)、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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